太阳2娱乐合法吗:流动性危机持续发酵 粤泰股份挣扎求存

本文来源于:新地产 丁爽 2019/09/27
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自2018年下半年出现流动性危机的粤泰股份,至今麻烦不断。

自2018年下半年出现流动性危机的粤泰股份,至今麻烦不断。

公司股份被轮候冻结、实控人被上交所公开谴责、应付利息、财务成本等指标大幅攀升,粤泰股份巨额债务违约带来的影响还在持续发酵。

深陷债务泥潭

9月20日,粤泰股份发布公告表示,公司股东广州粤泰控股集团有限公司向国投泰康信托有限公司借款3亿元人民币本金,偿还部分借款本金后,尚欠借款本金为2.4892亿元,因发生合同纠纷,广州市中级人民法院对粤泰控股持有的公司428,584,000股限售流通股及80,000,000股无限售流通股进行司法轮候冻结,此次冻结占所持粤泰股份的比例为100%,占粤泰股份总数的20.05%。

截止该公告日,公司控股股东粤泰控股及其一致行动人累计被冻结股份1,627,052,318股, 占其持有公司股份总数的100%,占公司发行股本的64.15%。

公司股份被冻结背后,粤泰股份在已发生多笔债务违约的同时,还面临巨大的短期偿债压力。

2019年半年报中,粤泰股份披露了16项临时公告未披露或有后续进展的诉讼、仲裁情况,其中多项诉讼由债务纠纷引发。截至2019年6月底,公司已逾期未支付短期借款为21.14亿元,已逾期未支付应付票据为1167万元。

半年报显示,截至报告期末,企业短期借款约为32.91亿元,一年内到期的非流动负债为34.07亿元,应付票据约为1亿元,而企业货币资金为3.88亿元,远不能覆盖短期债务。

同时,2019年上半年,企业流动比率和速动比率均较期初进一步下降,流动比率由期初的1.62降至期末的1.55,速动比率由期初的0.39降至期末的0.34。

屡次尝试自救

身处困境,粤泰尝试自救,也有机构对其伸出“援助之手”。

4月25日,粤泰股份发布公告称,北方信托拟对粤泰名下广州天鹅湾二期和广州侨林苑底商、江门市悦泰置业有限公司名下江门悦泰70 层、淮南恒升天鹅湾置业有限公司名下淮南公园天鹅湾、淮南粤泰天鹅湾置业有限公司名下淮南洞山天鹅湾共计五个项目,通过债务重组及新增开发资金的方式提供融资约48亿元。

但天下显然没有免费的午餐,公告显示,两公司已签署《全面合作协议》,但该协议只是北方信托同意对公司开展约48亿元人民币授信业务,并拟与公司开展全面合作,具体项目对应的融资金额和相应条款还需签署正式协议。北方信托有关批复文件显示,其与公司合作所提供的融资资金,年融资成本不低于11.2%。

同时,根据双方所签署的合同内容,一旦双方按照合同开展合作,粤泰自身的独立决策权可能受到影响。

合同中规定,北方信托可通过向公司派驻财务副总监,监管公司资金往来及印鉴使用的方式对公司重大项目的投融资、对外担保等事项进行监管。同时可向公司股东大会提名一名指定的人士作为公司董事候选人,提交公司董事会和股东大会选举,如获通过即参与公司董事会,对重大事项享有知情权并参与决策。北方信托可对公司下属项目公司派驻一名董事,对重大事项有一票否决权。北方信托可针对广州天鹅湾二期、淮南公园及洞山天鹅湾、江门悦泰(70层),对于重大开发节点(如项目施工进度、成本控制、销售进度、销售均价)等设置目标管理要求。

高昂的融资成本和决策权受限的风险下,接受这笔“援助”,对粤泰来说或许并不划算。加上该项合作推进缓慢,粤泰转而选择通过将项目打包出售给世茂回流资金。

6月9日,粤泰股份发布公告称将转让五项目给世茂房地产,合作对价总计约为63.97亿元,扣除未付工程款、税费、目标项目已收房款意向金等款项,世茂方实际支付的合作对价为49.85亿元。

此次出让的五个项目中,就包含与北方信托签署公告中的广州天鹅湾二期、淮南公园天鹅湾、淮南洞山天鹅湾等项目。而项目出让公告中,粤泰表示,目前公司并未就五个项目的融资合作与北方信托签署相关协议。本次项目公司股权出售并由世茂操盘后,预计会影响北方信托就上述项目的后续融资合作。

上海中原地产分析师卢文曦表示,不低于11.2%的年融资成本相对较高,对于目前的粤泰来说,“壮士断腕”也许是更好的做法。“在建工程仍需要后续投入资金,同时目前市场预期不是很好,项目建成后的销售情况也存在一定的不确定性。因此,在项目完成进度不高的情况下,将项目出售回流一笔资金相对更好。”

问题持续发酵

粤泰股份的流动性危机集中爆发于2018年下半年。其2019年半年报显示,自2018年下半年至今,公司陆续有20宗资产被查封,包含土地使用权、房屋产权、房产等。

而与此同时,流动性危机对公司财务带来的不良影响仍在不断发酵。

自2018年起,粤泰股份的财务费用不断增加,2018年粤泰股份的财务费用为2.87亿元,同比增加37.47%;2019年上半年,其财务费用为1.58亿元,同比增加14.17%。粤泰股份在半年报中表示,2019年上半年财务费用的同比增长,主要是报告期内逾期有息负债增加较大所致。期内企业应付利息约为6.08亿元,较上期期末增长102.56%。

2019年上半年,公司经营活动产生的现金流量净额为5.92亿元,同比增长39.34%。而该项指标的变动,主要是由于公司资金紧张,延长供应商付款期。同期企业应付票据为1亿元,较上期期末增加127.93%。

同时,流动性危机影响下,粤泰增持“爽约”,也引发了证监会对实控人的立案调查和上交所对其的谴责。

2018年6月21日,广州粤泰集团股份有限公司披露实控人杨树坪增持计划,称杨树坪计划自当日起9个月内(即2018年6月21日至2019年3月20日),通过上海证券交易所交易系统增持金额不低于4亿元、不超过10亿元的公司股票。

2019年3月21日,公司披露终止增持公司股份计划的公告,增持计划期限内,杨树坪并未通过粤泰控股及其一致行动人按前期承诺履行增持义务,增持计划的完成率为0。

8月21日,粤泰发布公告称,因杨树坪涉嫌信息披露违法违规,中国证监会决定对其立案调查。 9月17日,上交所驳回杨树坪申辩。鉴于其违规事实和情节,对其予以公开谴责。 

对此,财经评论员严跃进认为,被上交所点名会对企业品牌造成不利影响,粤泰股份当下的处境也为房企敲响了警钟,“粤泰增持爽约的行为主要因为企业资金承压,当前融资环境不佳,房企资金压力需引起重点关注,本质上要求房企注重流动性的管理,保障现金流安全。”

对目前的粤泰来说,流动性危机带来的连锁反应仍在继续,能否阻止最后一块多米诺骨牌的倒下,决定了粤泰的存亡。而下半年以来放缓拿地、加大去化,打响现金流保卫战的房企,或许正在努力避免第一块骨牌的倒下。

文/丁爽 (责编:高雅)

编辑:丁爽
粤泰股份
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